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为什么宝能已经获得万科争夺战的胜利

发布时间:2018-06-13 22:04:08(来源:房地产股票俱乐部)


为什么宝能已经获得万科争夺战的胜利


自去年底万科宝能矛盾公开化以后,双方的明争暗斗已经愈加白热化。我也连续写过几篇关于万科宝能股权争夺战的文章,其中《王石对宝能的公开道歉是中国资本市场巨大的进步!》的观点让后来的双方争斗越来越明显的体现出如下的观点,现代企业制度的根本,所有权才是公司治理的决策权。


在写这篇文章的时候,股市中的万科a收盘连续上涨报收17.78元,难能可贵的是主动买盘大量增加,卖出盘大量减少,说明新一轮万科股权争夺暗战再次开始。这也恰恰就是我反复强调的,如果真爱一个公司完全可以用钱去买他的股票,而不是口是心非的嘴上说爱,背地里把股票都清空。

对于宝能系姚振华最危险的时候已经过去,王石最狠毒的“焦土计划”“毒丸计划”均以失败告终。万科管理层在7月19日公然举报大股东宝能系的资管计划违法违规的做法,实在就是资本市场最低级的失误,同时也将王石的一世英明彻底丢弃。万科管理层在举报信中提及,截至7月16日,宝能系9个高杠杆的资管计划已有6个出现浮亏,1个接近平仓线,资管计划平均持股成本18.89元,如按7%的利率加计融资成本,持仓成本约为19.83元。而7月19日当日万科A股价已一路下行至17.11元/股,在这样的情境下,万科管理层的做法无疑是逼迫大股东的资管计划爆仓,换句话说,就是在打压公司股价。这显然是让所有的大中小股东也跟着遭殃。要知道,此前万科高管已经集体清空股票,现在这种做法最终招致证监会的公开谴责。虽然证监会的公开谴责表面上是各打五十大板,但明眼人都看明白谴责的到底是谁。



万科管理层逼大股东爆仓,同时让全体股东遭殃,这种案例在资本市场恐怕也是前所未有。而这恰恰就是中国资本市场最大的毒瘤。要知道,举报大股东资金来源有问题这事,其他人可以干(比如此前万科股东刘元生对华润和宝能系的举报),但上市公司管理层跳出来干这事,就是不同寻常。别忘了,上市公司管理层的职责是经营好公司,维护全体股东利益。而广大股民买进股票的目的就是拥有对公司的管理权和话语权,这是资本市场的本质。试问,如果买了公司的股票没有话语权甚至成为了大股东而没有决策权,这样的股票还有什么意义。长此以往,中国资本市场必将失去存在的价值。


现代公司治理制度是人类社会走向文明管理的最伟大的发明,对人类社会发展的推动作用,较之于任何一项技术变革都毫不逊色。人类将“三权分立”制度通过“三会”的设立赋予公司,与其说是通过法人制度将它拟制为人,不如说是将它视为一个精巧的国家,将人类数百年形成的政治智慧和政治理想倾注其中。因此,从政治的高度去看公司,或者会对公司各项制度的安排有更深入的理解。

政治是国家之本,股权乃公司之本。比如主权在民原则,“一切权力属于人民”,这是国家矗立的基石,国家政权应是人民的“守门员”。从公司来看,每一股份都代表着在这个小“国家”的一份“公民权利”,股东因持有公司股份而成为这些权利的拥有者,因此“一切权力属于股东”,应是公司得以稳固的最根本基础,是衍生出整个公司制度的本源。

既然“一切权力属于股东”,那么股东当然有权依据自己的利益和意志来选择由谁代行公司管理权,正如《公司法》第四条所明确的那样:“公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。”

“人无恒产,则无恒心”,对产权的保护决定了产权所有者对经济制度的信心和安全感,关系到经济秩序的稳定。作为公民重要产权之一的股权,其核心就是对公司的支配和决策。倘若股东对公司的支配、决策权得不到保护,而是肆意受到管理层的僭越与侵犯,相信我们的经济制度基础将伴随着投资者的安全感而动摇,直至甚至崩塌。试想一下,如果你买了心爱的房子,可是原来的管家却不允许你进门,宣称要找新的买家进来,这样的房子你还会买,还敢买吗?

万科是谁的万科?应当是全体股东的万科!而不是某几个管理层的万科。可以说万科走到今天,很大程度上是因为管理层在心理上把万科当做了自己的私产,而没有处理好和保护好现任和前任大股东的利益。
  
万宝事件,起源于一年前中国股灾市最惨烈的暴跌之时,也正在和中国资本市场共命运。正如宝能多次公开声明所言:“坚定看好中国经济和中国资本市场,努力为国家发展做出应有贡献。宝能维护万科全体股东、尤其是中小股东利益”。应该说,所有的资本市场中的投资者都在关注这一事件,关注着事件的结局。因为这场堪称中国资本市场的最有标杆意义的收购大战直接决定了未来中国资本市场的走势,因为这一事件提出了资本市场最大的问题也是最原始的问题就是:股票到底是什么,股票到底有什么用?

中国改革开放初期,小平同志用“不管白猫黑猫抓到老鼠就是好猫”的经典解释解决了姓社姓资的意识领域的大争论,带领中国经济仅仅三十年走完西方发达资本主义国家两百年的历程。现在,中国资本市场也遇到了几乎相近的“姓股姓管”的经典问题,最终必然推动决策层拿出更加智慧的抉择。

处理的好,中国资本市场鹏程万里,中国经济再续辉煌。处理的不好,中国股市万念俱灰,绞肉机名声让投资者越来越远。


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        本文作者:康辉,美房网投资俱乐部首席分析师, 澳大利亚财富投资集团北京首席代表,毕业于北京理工大学应用数学模型专业,长期从事宏观经济分析和房地产市场研究,已发表六百余篇房地产时事观点见诸各大媒体。


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